開第二間分店：SME貸款定係合資？

零售市道終於見返啖氣，你開始心郁郁想開第二間分店。不過我成日聽老闆講同一句：「開分店要使咁多錢，搵人夾份實穩陣過借錢啦。」呢個講法聽落好合理，但我喺銀行商業融資部做咗咁多年，見過太多合資最後拆夥、連老本都蝕埋嘅個案；反而有老闆識得用sme貸款擴充，股權唔使分出去，分店仲開得穩。呢篇文章會用2026年最新零售數據，幫你計清楚開一間分店實際要幾多錢，再拆解貸款同合資兩條路各有咩代價，最後俾一個四維決策框架你，睇完你就知自己應該行邊條路。

關鍵要點
1. 2026年3月零售業總銷貨值按年升12.8%，連升十一個月，復甦係真嘅
2. 開分店要分開計一次性支出同營運儲備，回本期六至十八個月好正常 
3. 貸款嘅代價係利息，合資嘅代價係股權同話事權，長期睇股權最貴 
4. 合資最大風險係人，簽協議前一定要寫清楚退出機制

2026 零售復甦係真嘅：數據話你知

先講事實。根據香港貿易發展局嘅零售研究數據，2026年3月香港零售業總銷貨值按年升12.8%，已經連續十一個月上升；今年第一季零售總銷貨值按年升12.1%，訪港旅客第一季超過1,430萬人次，按年升17%。呢啲數字唔係靠估，係實實在在嘅復甦。

但復甦期開分店，機會同陷阱係孖生嘅。一方面市道好，早開早搶位置，租金、人客都係起緊步；另一方面，經濟一週都分析過，零售回暖之後舖租同人工成本跟住上，利潤未必同步升。好多老闆就係睇住「生意好咗」就衝去開分店，結果第二間店頭半年未上軌道，仲要孭住兩間舖嘅固定成本，一間蝕錢就拉冧成盤數。

我見過最典型嘅情況，係老闆第一間舖每月穩定賺錢，就以為第二間舖一定照跟。其實第二間舖有裝修、按金、上期、新請人培訓，頭六個月好可能係蝕住做。呢個唔係潑冷水，係要你清醒知道開分店嘅錢由邊度嚟，同埋頂唔頂得順個回本期。

如果你本身做緊零售，而家就係一個好時機去睇返自己第一間舖嘅數據：邊幾個月旺、邊幾個月淡、邊啲貨最賺錢。第二間舖要點定位、要揀咩位置，都應該由呢啲數字話事，唔好靠感覺。

開一間分店要幾多錢？

講到開分店，最忌就係「大約」兩個字。我幫客戶計數，一定分開一次性支出同營運儲備兩筆數，因為好多人只記得裝修錢，唔記得第二間舖頭幾個月可能未有錢返。

支出項目	估算範圍	性質
裝修同設備	30萬至80萬	一次性
按金同上期租金	6至12個月租金	一次性
開業存貨同系統	10萬至30萬	一次性
新員工招聘培訓	2萬至5萬	一次性
頭三個月營運儲備	每月固定開支3至6倍	營運儲備

計完總數，要再計兩條數：盈虧平衡點同回本期。盈虧平衡點係每月要做到幾多生意，先夠cover租金、人工、入貨同還款；回本期就係第二間舖幾時開始真正為你賺錢，而唔係蝕住追。零售分店淨利潤率得幾個百分點，回本期六至十八個月好正常；如果計出嚟超過兩年，就要認真諗清楚係咪而家開。

計數嗰陣，好多人漏咗一樣嘢：續約同加租。第二間分店一簽通常係兩年死約，兩年之後加租幅度可能係兩成以上。你計現金流嗰陣，一定要預埋呢個buffer，唔好淨係按今日嘅租金去計，否則兩年後好容易打亂成盤數。

呢度有個好重要嘅心理準備：銀行借錢俾你開分店，睇嘅唔係你第一間舖幾風光，而係第二間舖嘅現金流預測掂唔掂。想知自己盤生意借到幾多，可以參考sme貸款嘅審批標準，先自我評估吓先。

路徑一：用 SME貸款開分店

第一條路，係用貸款自己開。銀行審開分店申請，唔似審第一間舖咁簡單，佢哋主要睇四樣嘢：母公司過去兩三年嘅核數報告，證明你盤生意真係賺錢；新舖嘅租金同人工預算，計你每月還款之後仲有冇得剩；東主自己出幾多成股本，銀行唔想你成盤嘢都係借返嚟；仲有東主個人信貸紀錄。老實講，銀行審開分店比審第一間舖保守好多，因為一間舖蝕錢，隨時拖冧成個集團。

如果銀行條隊太慢，或者抵押品唔夠，可以行政府條路。政府嘅中小企融資擔保計劃（SFGS）明列擴充業務係合資格用途，八成擔保最高借到1,800萬，擔保費年率0.36%至0.45%，九成擔保最高800萬。呢個計劃嘅好處係政府幫你擔保，銀行批嘅機會大咗，息率通常平過一般無抵押貸款；代價係審批要等，文件又多，唔係今日申請聽日過數嗰種。

仲有一點要提醒，銀行批貸款俾開分店，好多時會要求你自己出一部分錢，比例大約兩成至三成。銀行唔想你輸晒人哋嘅錢，你自己都要落本，先證明你對盤生意有信心。如果你連自己嗰份都唔想出，銀行自然會懷疑你盤生意到底得唔得。

想要快、又唔想抵押物業嘅話，無抵押營運資金貸款係另一個選擇，貸款額由幾十萬到百幾萬都有，審批快好多，最啱資金缺口唔大、想盡快開舖嘅老闆。如果資金缺口唔大，sme貸款入面嘅無抵押產品就夠用，唔使抵押物業。無論行邊條路，貸款都係要還嘅，開分店之前一定要計掂還款能力，先好簽名。

路徑二：搵合夥人夾份

第二條路，係搵人夾份。合資最大嘅好處係資金壓力細咗，仲可能帶埋人脈、技術、客源返嚟。但我做融資咁多年，合資拆夥嘅個案比成功嘅多好多，問題往往唔係出喺錢，而係出喺「人」。

第一，控制權。一人一半，即係冇人話得事。買邊部收銀機、請邊個店長、做唔做折扣，樣樣都要傾，傾唔掂就卡住。第二，利潤分配。好多合資冇寫清楚邊個出錢、邊個出力、出力點計，到分錢嗰陣先嚟拗。第三，退出機制，呢個最致命。一旦有人想退，點計數、舊股點處理，未講掂，成盤生意就凍結喺度。

好多老闆以為夾份淨係要傾錢，其實最重要嘅係傾「做乜」。我見過一份合夥協議寫足十頁紙，但冇寫清楚邊個負責營運，結果兩個人都等對方話事，貨都冇人入。夾份之前，先搞清楚你哋各自負責咩，再講分錢，呢個順序唔好掉轉。

我建議任何合資，開舖之前一定要簽好合夥協議，寫清楚出資比例、管理分工、利潤分配、決策權同退出機制。文件慳得，人情賠唔起。如果你本身唔介意分權、又真係搵到一個信得過嘅拍檔，合資冇問題；但如果你最緊張嘅係話事權，就要諗清楚。想比較唔同sme貸款同合資結構，可以一次過計俾自己睇。

4 維決策框架：貸款定合資？

講咗咁多，你應該點揀？我慣常用四個維度幫客戶做決定。

第一維，資金成本對股權成本。貸款嘅成本係利息，年年要俾，但還完就完；合資嘅成本係股權，分出去就係一世，賺錢要分、將來賣盤都要分。短期睇利息肉赤，長期睇股權先係最貴。

第二維，控制權對互補資源。貸款唔影響你話事權，但資金以外嘅嘢，好似人脈、技術，要自己搞掂；合資帶到互補資源，但決策要一人讓一步。

第三維，風險承擔對責任連帶。貸款係你自己孭風險，最多蝕埋間公司；合資嘅風險係連帶嘅，拍檔做生意累街坊，你一樣要埋單。法律上合夥人對合夥債務負無限連帶責任，呢點好多老闆簽名之前都唔知。

第四維，時間成本對關係成本。貸款申請要時間，但一筆過搞掂；合資傾條款、磨合、開會，時間成本唔低，仲要計埋關係成本，朋友變拍檔、拍檔變仇人嘅新聞，你聽過唔少。

四維睇完，如果四樣你都係想自己揸fit、又唔想分權，貸款係主流選擇；如果你唔熟新市場、想有人一齊揹，合資先值得考慮。如果已經傾向貸款，可以拎住自己嘅測算，去比較唔同sme貸款方案嘅利率同還款期。

仲有一種做法，係混合方案：自己出一部分錢，用貸款補差額，再畀一小部分股權俾一個信得過嘅營運拍檔。咁樣資金壓力細啲，話事權又唔會完全冇晒，不過結構越複雜，越要諗清楚先落筆。冇一個答案啱晒所有人，但框架可以幫你諗清楚。

真實個案：兩個老闆同一盤生意兩個選擇

講個真實對比。上年我有兩個客戶，都係做餐飲，都係想喺同一個商場開第二間分店，投資額差唔多，大約150萬。

阿強揀咗貸款。佢用第一間舖嘅往績，申請咗120萬嘅營運資金貸款，自己出30萬，分三十六期還。雖然月供有壓力，但成盤嘢都係佢話事，食材、人手、定價全部自己揸fit，半年之後第二間舖已經回本。

阿明揀咗合資，搵咗個老朋友夾份，一人出75萬。開頭好順，但三個月之後，拍檔想轉做外賣平台主打，阿明想繼續做堂食，兩邊傾唔掂，最後要拆夥。拆夥嗰陣計數，裝修貶值、設備折舊，兩個人都蝕住走，分店最後頂咗俾人。

同一盤生意，兩個選擇，結果完全唔同。關鍵唔係貸款定合資邊個啱，而係你係邊種人、肯唔肯放權。如果時間可以返轉頭，阿明成日話：早知自己孭，好過孭多個人。

呢個案例唔係話合資一定衰，而係話合資之前冇傾清楚分工同退出，先係衰嘅根源。阿強揀貸款，唔代表佢叻過阿明，只係佢清楚知道自己唔想同人分權。你揀邊條路，都係同一條道理。

如果你都想知自己盤生意借唔借到錢、開分店要預幾多，可以搵我哋傾吓sme貸款方案。

總結：貸款定合資，睇清四維先決定

開第二間分店，係生意升級嘅第一步，亦係最易出事嘅一步。總結返四個重點：第一，2026年零售復甦係真，但成本同步升，開舖前一定要計清楚一次性支出同營運儲備；第二，貸款嘅代價係利息，合資嘅代價係股權同話事權，長期睇股權最貴；第三，合資最大風險係人，簽協議前一定要寫清楚出資、分工、分配同退出機制；第四，用框架諗，唔好用感覺諗。

資金來源冇絕對嘅好壞，只有啱唔啱你。貸款定合資，睇清四維先落決定，呢句說話幫過唔少老闆避開大鑊。記住，開分店唔係終點，而係下一段生意嘅起點，資金渠道揀啱，你嘅路會順好多。希望你都係其中一個。

常見問題

問：想開第二間分店但資金唔夠，用SME貸款定係搵人合資比較好？點樣揀先唔會蝕？

答：冇絕對答案。貸款要孭利息但保住話事權，合資可以分擔資金壓力但股權同決策權都要分。用資金成本、控制權、風險同時間四個維度諗清楚，先答到自己應該行邊條路。

問：銀行點樣審批開分店嘅貸款申請？通常要準備啲咩文件同等幾耐？

答：銀行會睇母公司核數報告證明生意真係賺錢，再計新舖租金人工預算同每月還款能力，仲會睇東主出資比例同個人信貸紀錄。審批比第一間舖保守，預兩至四星期。

問：政府嘅中小企融資擔保計劃（SFGS）可唔可以用嚟開分店？擔保費要幾多？

答：可以。中小企融資擔保計劃列明擴充業務係合資格用途，八成擔保最高1,800萬，九成擔保最高800萬，擔保費約0.36%至0.45%，經銀行申請要預時間。

問：搵人夾份開分店，最需要注意邊啲法律同財務問題？點樣避免拆夥？

答：開舖前一定要簽書面合夥協議，寫清楚出資比例、利潤分配、日常決策權同退出機制。合夥人對公司債務負連帶責任，口頭承諾最後多數拗數，文件慳得，人情賠唔起。

問：新分店開頭幾個月未回本，現金流緊張嘅時候可以點算好？

答：開舖前一定要預留三至六個月營運儲備，計清楚每月盈虧平衡點。若現金流真係緊張，可以考慮無抵押貸款或者循環貸款應急，但切忌越借越多，要設還款死線。

問：貸款同合資可唔可以同時用？資金比例點樣分配先至穩陣？

答：可以。好多老闆自己出部分資金，用貸款補差額，再引入小股東做策略投資者。不過結構越複雜，越要白紙黑字寫清楚各自權利義務同回報安排，避免日後拗數。

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