陳生喺屯門經營五金製品廠超過十五年，2022年因疫情訂單大減，經銀行申請SFGS百分百擔保sme貸款獲批300萬，仲成功申請到「還息不還本」安排——頭三年每月淨係還利息，本金延後還。三年嚟每月供款只係幾千蚊，現金流壓力大大減輕，工廠順利過渡，到咗2026年上半年生意已回復到疫情前九成水平。
簡單答案：生意已回穩就轉分期，總利息支出更低；現金流仍緊張就爭取繼續還息不還本——關鍵睇你未來十二個月嘅現金流預測。
但係問題嚟了：還息不還本三年期今年年底屆滿，銀行發信通知佢要決定之後嘅安排——繼續申請維持還息不還本，或者轉返正常分期還款。陳生開始計數：究竟邊個方案先至最化算？
呢個問題唔止陳生面對。2022至2023年間大量申請還息不還本嘅中小企，好多會喺2025至2026年間陸續期滿。如果你都係其中一分子，呢篇文章會從實際成本、現金流、稅務同融資策略四個角度拆解，幫你搵到最適合嘅方案。對於需要額外資金嘅老闆，同步了解財務公司嘅sme貸款選擇，可以為你提供更多靈活性。
還息不還本政策回顧：由疫情救急到今日嘅延續安排
中小企融資擔保計劃下嘅還息不還本安排，最初係香港金融管理局聯同銀行業喺2020年推出嘅抗疫紓困措施，容許合資格中小企客戶申請延遲償還貸款本金，其後多次延長。2022年因應第五波疫情衝擊，部分企業獲得長達三年嘅還息不還本期。
根據香港金融管理局嘅數據，截至2025年底，銀行業批出嘅還息不還本貸款總額超過9,000億港元，惠及超過10萬間中小企。到咗2026年，大量企業還息不還本期陸續屆滿。金管局雖然冇一刀切終止計劃，但審批標準明顯收緊：企業需要證明業務確實受持續外部因素影響，先有機會獲得延續。對於陳生呢類生意已回復正常嘅廠家，透過持牌財務公司申請靈活嘅sme貸款，可以喺還息不還本期滿後快速補充營運資金。
還息不還本 vs 分期還款：成本對比
先由最直觀角度睇——每月供款額嘅分別。假設陳生剩低貸款本金200萬，剩餘還款期七年（84期），年利率5%：
轉做分期還款（等額本息），每月供款約28,700港元，七年總還款額約241萬，利息支出約41萬。如果繼續還息不還本（獲批延續一年），每月淨係還利息約8,300港元，一年後先開始分期還剩低六年（72期），屆時每月供款升到約32,500港元，總還款額約250萬，利息支出約50萬。
表面睇繼續還息不還本每月慳兩萬蚊現金流，但總利息支出多咗九萬蚊。不過以上只係表層計算，仲有幾個隱藏成本因素往往比表面利息差異更影響最終決定。
隱藏成本一：機會成本——閒置現金其實喺度貶值
還息不還本最大誘惑係保留現金流。每月慳兩萬蚊供款，一年24萬。但現實係大部分老闆嘅「閒置現金」放喺往來戶口利息近乎零。通脹環境下，24萬現金放銀行一年後實際購買力可能得返23萬。如果你冇明確投資計劃令呢筆錢回報率高過5%（即貸款利率），延遲還本金其實喺度「蝕緊錢」——用5%成本借住筆錢，但筆錢喺你手只得0%回報。
相反，如果你有明確高回報投資機會——例如接咗大訂單需額外現金周轉，利潤率有20%——咁繼續還息不還本就係明智決定。你用5%成本資金賺20%回報，中間15%差價就係淨賺。記住：保留現金流唔係目標，點樣運用現金流先係關鍵。純粹唔想每月供咁多錢而冇清晰資金運用計劃，轉做分期減少總利息支出先係更理性選擇。
隱藏成本二：稅務影響——貸款利息原來可以扣稅
呢個係最多老闆忽略嘅因素。根據稅務局嘅規定，企業用於產生應課稅利潤嘅貸款利息支出，可以喺利得稅中扣除。換句話說，你每月還嘅貸款利息有一部份係由政府透過減少應課稅利潤「津貼」返畀你。
以陳生為例，五金廠利得稅稅率16.5%。分期還款七年總利息約41萬，平均每年利息支出約5.9萬，變相每年慳稅約9,700港元。如果繼續還息不還本，頭一年利息支出約10萬（200萬 × 5%），可慳稅約16,500港元。但慳稅效果只係延遲還款產生嘅副作用，慳到嘅稅遠少過多付嘅利息。
更重要嘅係：分期還款下每年利息支出遞減、稅務扣除額相應遞減，符合財經事務及庫務局嘅利得稅原則，呢個係正常現象。稅務考慮核心結論係：唔好因為利息可以扣稅就傾向繼續還息不還本。扣稅只減輕利息成本嘅16.5%，剩低83.5%利息仍然係真金白銀拎出嚟嘅。
隱藏成本三：利率重置風險
陳生而家貸款利率5%，係三年前申請嗰陣鎖定嘅。還息不還本期滿後轉分期，利率一般維持不變。但如果你選擇繼續申請還息不還本，銀行可能要求重新議定利率。假如2027年利率環境上升，銀行可能要求接受更高新利率。
我做審批時見過唔少呢種情況：客戶以為延續還息不還本一定有著數，冇考慮利率重置風險。結果一年後銀行要加1-2%利率先肯批延續，總成本比起當初直接轉分期仲要高。2026年利率環境相對穩定，但全球經濟前景仍充滿不確定性。如果你唔能夠準確預測未來利率走勢，鎖定現有利率水平、盡快開始歸還本金，係比較穩健嘅做法。
點樣做決定？兩個實用框架
框架一：現金流壓力測試
問自己：如果而家即刻轉分期，公司現金流能唔能夠穩定支撐未來十二個月？確保扣除每月供款後淨現金流仍係正數，有起碼三到六個月營運資金作為緩衝。如果分期還款會令現金流去到警戒線，繼續還息不還本可能係必要嘅。但同時要思考：點樣喺未來一年改善盈利同現金流，令一年後可順利過渡到分期。延遲還款應該係過渡安排，唔係長期狀態。
框架二：資金回報率對比
將你因繼續還息不還本而「慳到」嘅現金，同具體投資機會掛鉤。呢筆現金喺未來一年有冇明確用途可產生高過貸款利率（例如5%）嘅回報？如果有（做大單生意、添置新生產設備提升產能），繼續還息不還本就值得考慮。如果冇（筆錢只係放銀行戶口備用），不如盡快開始分期減少總利息支出。
融資組合嘅策略性思維
如果你資金需求比較複雜——一方面想繼續享受低現金流壓力，另一方面又想預留新資金俾業務擴張——可以考慮融資組合策略。
具體做法係：轉分期減少現有貸款總利息成本，同時申請持牌財務公司嘅sme貸款作為新營運資金來源。好處係將「舊債還款」同「新資金需求」分開處理，每條融資線用途清晰，利率同條款可獨立洽談，唔會互相影響。
以陳生為例：將現有百分百擔保貸款轉分期，鎖定5%利率慢慢還；同步申請BB Finance嘅免抵押sme貸款方案，獲取額外營運資金用嚟採購新設備。財務公司審批快（最快一到三個工作日），佢可按實際需要靈活調動資金，唔使為保留現金流而死攬高成本嘅還息不還本安排。
對處於復甦同擴張期嘅廠家，透過持牌財務公司申請sme貸款往往可獲得比銀行更靈活嘅條款。BB Finance中小企貸款額度高達200萬、還款期120期、利息逐日計，提早清還無罰息。呢種靈活性對需應對訂單波動嘅製造業廠家特別重要——旺季多接單時可動用貸款，淡季資金回籠時可提早還款減少利息開支。
製造業廠家嘅特殊考慮
製造業資金週期通常比零售餐飲業長——原材料採購、生產、出貨、客戶找數，成個週期可能長達兩三個月。營運資金需求持續而穩定，與其用還息不還本換取短期現金流寬裕，不如做好基礎營運資金規劃確保長期健康。
製造業設備投資需求大，動輒幾十萬甚至上百萬。如果將現有貸款還款壓力不斷延後，會影響申請新貸款買設備嘅能力——銀行睇到你已經有大額貸款長期只還息唔還本，自然對再借新債有所保留。如果你打算未來一兩年添置設備，不如趁早轉分期釋放借貸空間。
申請延續還息不還本嘅實務須知
如果你決定嘗試申請延續，銀行而家會重點睇幾個指標：最新財務狀況（營業額同盈利趨勢）、行業前景評估、現有負債水平。需要準備最新財務報表、最近六個月銀行月結單、業務前景說明（現有訂單狀況、客戶基礎變化）、還款計劃書展示延續期結束後點樣逐步恢復正常還款。
好重要嘅一點：銀行對於「第三次延續」申請非常保守。如果你已用還息不還本超過三年，第三次申請成功率會大幅降低。銀行立場係還息不還本始終係臨時紓困措施，唔應該成為長期融資安排。如果你發現自己需要第三次申請，可能反映嘅唔係短期現金流問題而係更深層業務結構問題，值得重新審視經營模式。
常見問題
問：還息不還本期滿之後，銀行會唔會自動轉我做分期還款？
答：視乎銀行政策。部分銀行會在期滿後自動轉為分期然後通知你新供款額；部分會提前一至兩個月聯絡要求你主動確認後續安排。穩陣起見，你應該在期滿前三到四個月主動聯絡銀行客戶經理確認安排，避免溝通失誤出現遲還款記錄。
問：轉分期還款嗰陣，可唔可以要求調整還款期？
答：通常可以。如果你覺得原定每月供款額太高，可同銀行商討延長剩餘還款期令每月供款降低。不過延長還款期意味總利息支出增加，需衡量每月現金流同總成本之間嘅平衡。部分銀行可能要求重新審批。
問：還息不還本期間，可唔可以提早還部分本金？
答：大部分情況下可以，而且係一個好聰明嘅做法。如果公司有額外現金流入，可選擇自願償還部分本金，減少未來利息支出，同時唔影響繼續享受餘下貸款嘅還息不還本安排。但要留意部分銀行可能收取提早還款手續費。
問：我申請緊還息不還本，仲可唔可以申請新嘅貸款？
答：技術上可以，但銀行審批新貸款時會考慮現有總負債水平。如果你本身已有一筆大額貸款處於還息不還本狀態，銀行對你還款能力評估會較保守。如真係需要額外資金可考慮持牌財務公司方案，審批標準同銀行有差異，且唔影響現有銀行貸款安排。
問：百分百擔保貸款同八成擔保貸款嘅還息不還本政策有冇唔同？
答：基本邏輯相同，但百分百擔保因風險全部由政府承擔，銀行處理延續申請時可能會相對寬鬆少少。不過2026年之後即使百分百擔保，HKMC都要求銀行進行更嚴格嘅還款能力評估，確保企業唔係長期依賴政府擔保嚟維持。
問：如果我嘅生意已經回復正常，銀行會唔會拒絕我繼續還息不還本？
答：好大機會會。銀行邏輯係還息不還本係俾業務確實受影響嘅企業使用。如果你營業額同盈利已回復到正常甚至更好水平，銀行會認為你冇合理理由繼續延遲還款。與其被銀行拒絕而影響信貸記錄，不如主動轉分期展示良好還款意願。
問：財務公司有冇類似還息不還本嘅安排？
答：部分持牌財務公司會提供更具彈性嘅還款安排，例如初期較低供款、後期遞增（Step-up Repayment），或容許在特定情況下申請短暫還息不還本期。BB Finance嘅中小企貸款方案利息逐日計、還款期長達120期，老闆可按自己嘅現金流狀況靈活調整還款節奏，提早還款唔會有任何罰息，對製造業呢類現金流波動較大嘅行業特別適合。 ---
免責聲明：本文僅供參考，不構成任何貸款建議或要約。貸款利率、額度及審批結果視乎個別申請人之信貸評估而定。申請前請仔細閱讀貸款條款及細則。BB Finance 根據放債人條例（法例第163章）註冊成立。
